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服装纺织超配依旧品牌服装较纺织制造有

2019/08/14 来源:沙坪坝信息港

导读

服装纺织:超配依旧 品牌服装较纺织制造有 2012-05-11 类别: 机构: 研究员:[摘要]事件描述:截止2012年5月1日

服装纺织:超配依旧 品牌服装较纺织制造有 2012-05-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述:

截止2012年5月1日,已有69家基金公司旗下646只基金公布了2012年一季度重仓股数据,我们通过比较基金2012年一季度和2011年四季度重仓股数据来分析基金对纺织服装板块和个股的增减持变化情况,以给投资者提供一定地参考。需要说明的是,此处股票仅是基金前十大重仓股,不是完整股票投资情况。

评论:

1.重仓股呈结构性变化行业总体处于超配状态。2012年一季度末,基金重仓持有的天相纺织服装流通市值76.77亿元,环比减少11.84%;占全部重仓股中基金持有市值的比例依旧不变保持在1.28%。截止2012年 月 1日,全部A股流通市值的比例为170851. 7亿元,天相纺织服装的流通市值为1824.05亿元,纺织服装行业处于超配状态。

在2009年第二季度低配比例为1.11%减少到2010年第三季度的0.29%,在2011年第四季度达到超配0.115%,2012年季度达到超配0.21%。

2.重仓持股基金数量总体略有上升(1)进入基金重仓的纺织服装行业上市公司数量2012年季度为24家(2011年第四季度为20家),从配置上品种看,服装家纺17家,纺织制造7家,配饰1家(2011年四季度服装家纺16家,纺织制造 家,配饰1家),服装家纺和纺织制造的基金重仓股数均略有增加相比之前,特别是纺织制造。(2)2012年季度重仓纺织服装的基金数量为9 家。

.基金重仓持股数量和市值双增截止2012年季度末,根据天相系统统计,基金重仓持有的纺织服装股合计4.0 9亿元,环比四季度减少0. 59亿股(减幅为8.16%);基金重仓持有纺织服装的市值为67.68亿元,环比减少9.09亿元(减幅为11.84%)。

4.新增、退出基金十大重仓股统计2012年季度新增基金十大重仓股行列的纺织服装股有7家为鲁泰A(000726)、华茂股份(000850)、众和股份(002070)、金飞达(0022 9)、朗姿股份(002612)、卡奴迪路(002656)、金鹰股份(6002 2)退出基金十大重仓股行列的纺织服装有 家,分别伟星股份(00200 )、江苏三友(002044)、杉杉股份(600884)。

5.维持行业“中性”评级,建议继续关注细分行业中的品种2012年一季度,上证指数上涨2.88%,沪深 00上涨4.65%,申万纺织服装一级行业指数上涨 .46%,,略微弱于大盘走势。申万纺织制造二级行业指数上涨5.49%,申万服装家纺二级行业指数上涨1.82%。纺织制造子行业走势略强于服装家纺,并走赢大盘。

传统纺织制造行业出口订单减少,进入衰退期总体来看,纺织业产量增速今年略有回升,总体情况良好。2012年季度纺织品的出口整体表现较为平稳,生产高端纺织品为主的企业仍有获得相对较高利润和扩大产量的可能,但是由于全球整体消费需求,尤其是高端服装原料的需求,在短期内都不会十分旺盛,此类企业的规模增速不会太高,二级市场表现也就不会太强。

从长期来看增长较为困难,由于人工成本提高、汇率上升等原因导致产业转移,以及外围市场萎靡,初级产品的出口数量和金额增速难以提升,出口预期持续减弱,纺织品出口正在进入长期衰退期。

在大盘较弱的当下,品牌服饰较纺织制造有较强的防御性。

服装产量从09年开始大幅增加,10年下半开始逐渐下滑,到今年扩产的必要已经不大,需求端也未见扩张的迹象。2012年季度的消费数据不理想,但二季度很可能会触底回升,二级市场表现在底部徘徊,回升速度未见得比消费数据的好转要快。短期内看,国内纺织服装零售增速开始缓慢振荡下滑,但从中长期来看不否认国内零售市场的持续发展潜力和可能,我们只是认为在长期发展过程中,市场不是线性的,也存在波动,目前只是发展过程中的一个波谷而已。我们也一直预计上半年这个波谷到达谷底,下半年存在缓慢复苏可能。

我们认为2012年纺织企业的运行环境将有所改善。综合考虑宏观经济、货币政策、市场情绪以及行业产业数据,我们认为2012年仍应重点关注品牌忠诚度较高的男装与家纺行业,主要推荐报喜鸟、九牧王,建议关注富安娜和希努尔。

6.风险提示:国外经济复苏缓慢;原材料价格大幅波动;人力成本上升

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